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分析近期棉花波动的原因

最近棉花市场波动的比较厉害,主要呈下跌趋势,步入一个下跌通道,从而会导致今年保暖内衣面料不倒绒价格会有下跌通道,这种通道主要受两大方面因素的影响,一个是行业的基本面是偏空的,还有一个是整个的外部环境和经济因素偏空的作用也比较大。

(一)行业基本面偏空

1. 国内棉花最近供应充裕

截止到3月份棉花的进口量都比较大,同比增长近40%,增加了140多万吨。另外去年年度开始的时候,国家抛储100万吨,全部转到年度初供纺纱厂使用,所以造成今年整个的国产棉、地产棉销售减缓。根据监测系统的统计,整个皮棉销售数量同比减少了180万吨,这是截至到4月初。跟过去4年的平均水平比,国产棉整个减少了146万吨。国产棉实际上是和进口和国储200多万吨的弥补有关系,所以相应国产棉销售进度减缓。减缓的销售进度必然会压到3—4月份以后使用,造成整个棉花市场的供应在短时间内看是相对充裕的,纺织企业现在买棉花并不是很难。棉花多,原材料上不紧缺,也导致保暖内衣面料不倒绒上不紧缺。

2. 纺织经济形势趋紧

纺织业现在的势头不是很好,回销势头受到抑制,甚至销售下滑的趋势越来越突出。纺织经济形势的趋紧,在我们的上游来考虑,反向作用比较强,去年经济形势向好的几个因素都在掉头向下,包括原料库存最近的量在减少,配棉比在严重下降,涤纶等替代产品的用量在显著增加,订单数量在减少,经济运行的增速在减缓。同时,今年的原料成本非常高,棉花跟上一年同比,增幅将近一倍多,相应来讲,原料占的资金量在成倍增长,用工成本在增长,成品库存在近两个月也在不断增长,包括一些中小企业的还贷压力也在增长,这些因素造成整个纺织经济运行的环境往不良的状况上发展,跟去年不可同日而语,这也造成下游市场的滞涨反馈到上游比较明显。

3. 全球植棉面积大幅增长

下年度棉花植棉面积大幅增长的预期,不仅仅是中国,全球的预期都比较强烈,所以下年度棉花供应充裕的预期比较强。

国家棉花监测系统在3月底的时候有一个预测,我们监测系统每年会做两个棉花的意向调查,是全国棉花种植面积意向调查的预测,在5月份做一个实播的面积调查。3月份是第2次的种植面积意向调查,调是对全国展开的调查,样本取自对15个省市、自治区、89个植棉县、114个定点植棉联系户的调查,抽样的结果是全国意向植棉面积是7927万亩,同比增加463万亩,增幅是6.2%,这个增幅比我们12月份调查的数字下降了0.6个百分点。实际上植棉面积和去年同期比,还是有一定程度的提高,但是要低于预期,不过全球整体的增长幅度还是非常大的。中国棉花协会的数字显示增幅是5.4%,也是0.8个点,差异不大。实际上就是今年的植棉面积维持在8000万亩上下,这是我们的预测,但是实播出来以后,还是要看一下具体的情况。

根据美国农业部调查显示,美国今年的棉花种植面积会增长15%,这是非常大的一个数字,是15年来增幅最大的,包括全球主要的产棉国,植棉面积都有8%—10%的增长,也就是说下个年度的棉花供应是相对充足的,这是基本面。根据ICAC棉花咨询委员会的预测,2011年度全球的棉花产量超过2700万吨,消费量是2540万吨,这样一来库存会达到160万吨,库存消费比会达到44%,回到常年正常水平,甚至还要偏多一点。这些是基本面的。

(二)经济环境影响偏空

从最近看,经济环境的影响也比较偏空,对整个期货、商品市场的影响会比较大一点,一个是全球量化宽松的货币政策告一段落,各国都在加息,控制流动性泛滥,包括中国不断地提高存款储备金,包括银行整个的加息,这一块的影响是非常大的。另外还有一些其它的经济因素,像中东的局势,地缘政治对石油价格的影响。石油对整个农产品商品的价格的波动面都比较大。还有现在的欧债危机,美国的信贷主权本身平级的影响,对最近的ICE期货和郑棉期货影响都比较大,加大了心理压力,所以造成整个市场的波动非常大。今年还有一个特殊的情况,因为上半年的流动性泛滥,造成整个的棉花作为商品的炒作成分非常大,所以持仓量、成交量远远跟它的实盘量不成比例,造成投机成分过大。这样的投机成分过大,造成了纽约期货和郑棉期货的频繁波动。纽约期货,包括郑棉期货的波动性远远超过常年,有点风吹草动就造成了价格的大浮动波动、上涨,看一下纽约期货和郑棉期货就能清楚,动不动涨停和跌停,一个涨停板下去,第二天就能跌停。实际上这些因素都是在炒一些心理上的预期、炒一些基本面的预期而造成的。但是整体上最近的市场是偏空的,整个的行情走入了一个下跌的通道,由期货带动了现货市场的波动,它们之间相互影响,现货的不振给期货造成了一定压力,而期货的下行同时会对现货造成一定的影响,导致一些大型的用棉机构在不断地调低对原棉的报价,这些都有一个整体影响的过程。(保暖内衣面料专刊)